港股概念追踪 | 纸价跌破成本线！白卡纸成本严重倒挂市场止跌盼稳意愿愈发强烈(附概念股)

来源：智通财经 | 时间：2023-07-07 09:19:32

智通财经APP获悉，年初至今，各纸种里最惨不过白卡纸，看着不断下跌的纸价，纸企们都纷纷摇了摇头。据同花顺统计数据显示，国内250g至400g白卡纸市场均价从年初的5110元/吨跌至目前的4110元/吨，并仍在不断刷新近五年新低。面对白卡纸价格跌跌不休的态势，7月3日起，广东、江苏、江西等地区的部分中小型白卡纸企业率先发出涨价函；7月6日，白卡纸行业头部企业博汇纸业、太阳纸业等也跟进发布调价函，计划7月6日至7日将所有卡纸类产品在目前售价基础上上调200元/吨。广州市一家纸业公司的负责人表示，目前白卡纸已呈现成本与纸价严重倒挂的局面，纸企只能通过调价来携手“喊涨”止跌。

据卓创资讯数据显示，截至7月6日，国内250g至400g白卡纸市场均价为4110元/吨，与近两年的高点6460元/吨相比，下跌36.38%。上半年纸浆高位回落让国内纸企压力骤减，利润修复如何将在半年报中揭晓。随着纸浆期货价格在5000元/吨左右企稳，业内普遍认为，进一步下跌空间或较为有限，左右行业景气度的首要因素再次从成本端转向需求端。

广州市某纸业公司相关负责人透露，今年二季度一度出现原材料成本下跌、能源成本下跌的局面，对于纸企来说有了盈利修复的希望。但由于终端需求恢复不及预期，整个产业链都承受压力，因此成本端的下降，反而让纸价没了支撑，于是出现了纸价持续下跌的局面。

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除此之外，多家纸企均表示，随着当前木浆价格的企稳回升，目前的白卡纸产品价格已严重背离产品价值，且产品价格和成本形成严重倒挂；多家纸贸易商也表示，目前白卡纸市场销售价格与工厂采购价格对比，倒挂严重。因此产业链上游、中游都认为，目前的情况会危及到产业链的健康有序发展。而纸企、贸易商给出的提价理由，也是“为维护正常的市场秩序，更好的提供高品质的产品及服务”。

基于对需求的谨慎预期，国内港口纸浆库存继续累积，纸厂采购意愿普遍较低。有纸企人士表示，一季度阔叶浆现货价格曾出现400美元/吨左右低点，大部分纸厂都进行一些囤货，“目前浆价相对稳定，考虑到下游需求不太好，大家不会大规模囤货。”

据卓创资讯分析师常俊婷介绍，截至6月第三周，国内港口纸浆库存在198.12万吨，环比增加0.50%，同比增加6.60%。日益高企的纸浆库存也说明市场交易清淡，考虑到纸企一般储备1-3个月纸浆原料，当前采购冷淡也说明纸企对Q3需求并不乐观。

卓创资讯行业分析师孔祥芬表示，目前来看，市场需求仍处于淡季，短期订单难有明显放量。但当前价格已跌破成本线，行业处于负盈利状态，加之现阶段市场的关键因素是需求不足，即使纸价继续下调对于下游拿货的吸引力并不强，因此市场止跌盼稳意愿较前期增强。

孔祥芬还认为，从市场供需来看，5月份以来，白卡纸市场还有新增产能，且产量陆续提升，预计下半年仍存新增投产，因此供应过剩压力较大。供大于求矛盾未有明显改善，若不进行稳市操作，市场仍有下行压力。

展望Q3，业内预计需求端难有大幅改善，前期疲软的纸种有望回暖，强势的纸种需求则可能短暂回落。卓创资讯分析师牛伟娜认为，6、7月一般是生活用纸淡季，8月开始下游需求有望回暖，下半年行业基本没有新产能，供需两端比较平稳。目前处于低谷期的文化纸、白卡纸则有望于Q3迎来需求回暖。

但需要关注的是，对于下半年以及后期的走势，东兴证券最新研报认为，经济复苏的节奏仍是年内白卡纸需求的主要影响因素。浙商证券预计白卡纸行业全年将维持弱势运行为主，且在包装纸需求持续疲软的情况下，后续产能的投放也或会继续压制白卡纸价格的表现。

同时，另据市场人士多方了解，从二季度看，除生活用纸需求明显走强外，白卡纸、文化纸等大宗纸种需求均未有明显起色，造纸板块整体需求承压。面对即将到来的Q3，纸企均预判短期难有明显起色，整体或呈现先冷后暖，期待临近Q4需求放量。

相关概念股：

晨鸣纸业(01812)：近期，晨鸣纸业在投资者互动平台表示，自2017年CCER(国家核证自愿减排量)暂停后至今未重启。公司目前已与碳汇开发合作单位建立合作，正在进行项目开发，待CCER项目重启后及时进行林业碳汇的认证及交易。

玖龙纸业(02689)：公司从事生产和销售卡纸、高强瓦楞芯纸、涂布灰底白板纸及其他产品，以及文化用纸、高价特种纸及浆产品。并且已在中国及越南，马来西亚，美国等海外国家建立了造纸基地。6月7日，南向资金增持玖龙纸业901.10万股，连续3日增持。截止当日收盘，港股通共持有玖龙纸业28973.40万股，占流通股6.16%。

理文造纸(02314)：文理造纸在国内拥有十多个造纸、制浆基地，分布位于中国广东、江苏、重庆、江西、广西、四川等地。截至目前，公司已成为年产能超900万吨的跨国企业，其中包装纸年产能约700万吨，制浆年产能约100万吨，卫生用纸年产能约130万吨。

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