宏观策略日报：工业利润降幅收窄，结构分化仍然明显

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重要资讯

1.低基数下利润增速小幅改善，结构分化仍然明显。5月27日，统计局发布2023年4月工业企业利润数据。1-4月，规模以上工业企业利润总额累计同比-20.6%，前值-21.4%。工业企业利润增速小幅改善，但受基数的影响较大，现阶段利润增速整体上仍承压，与4月其他经济数据所反映出的特征相一致。结构上，汽车、光伏等支撑的装备制造表现亮眼。

目前盈利增速仍处底部，恢复的斜率相对不高，行业分化的特征可能会延续，后续政策仍然存在加码的可能。

2.中美***长会面。5月25日至26日，***部长王文涛在赴美国参加亚太经合组织贸易部长会议期间，在华盛顿会见美国***长雷蒙多。中方就美对华经贸政策、半导体政策、出口管制、对外投资审查等表达重点关切。

2.美国4月PCE数据超预期上行。

4月美国PCE物价指数同比4.4%，预期4.3%，前值4.2%；

环比0.4%，预期0.3%，前值0.1%。

4月核心PCE物价指数同比4.7%，预期4.6%，前值4.6%；

环比0.4%，预期0.3%，前值0.3%。

3.WTI原油维持震荡。WTI原油上延续震荡走势，于上周五收于72.67美元/桶，周平均价涨幅1.56%；截至2023年5月19日当周，美国原油产量为1230万桶/日，原油增产仍动能不足，工作钻机数出现回落，炼厂开工率91.7%；截至5月19日当周，美国原油库存减少1250万桶；尼日利亚Dangote炼厂于5月22日进行了剪彩仪式。

市场情况

美股、欧股均收涨。5月26日，道琼斯工业平均指数涨1%，报收33093.34点；标普500指数涨1.3%，报收4205.45点；纳斯达克指数涨2.19%，报收12975.69点。欧股方面，德国DAX指数涨1.2%，报收15983.97点；法国CAC40指数涨1.24%，报收7319.18点；英国富时100指数涨0.74%，报收7627.2点。

黄金、原油均收涨。5月26日，COMEX黄金期货涨0.12%，报收1946.1美元/盎司。WTI原油期货涨1.45%，报收72.87美元/桶；布伦特原油期货涨1.39%，报收77.24美元/桶。

风险提示：1）国内政策落地不及预期；2）海外金融市场风险。