本文来源：时代周报 作者：金子莘

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立案调查一年多后，ST起步（603557.SH）财务造假被坐实，令人唏嘘的是，这个规模曾达数十亿的童装头部企业已囊中羞涩，正努力筹集5700万元罚金。

6月1日，ST起步董事长在2022年业绩说明会上回应，会努力筹集罚金。2023年5月11日，ST起步被证监会认定，2018年、2019年年报及2020年半年报三个报告期虚增多项业绩，发行可转债的募集说明书也存在重大造假行为。因财务造假，ST起步被处以罚款5700万元。

曾以“辛巴概念股”闻名于资本市场的ST起步业绩和股价一落千丈，没了往日的荣光。辛巴与ST起步的缘分始于2022年9月，由辛巴持股95%的辛选投资及其联合创始人张晓双，共斥资4.32亿，合计收购ST起步9.64%股份。2020年9月25日，辛巴还同ST起步一同成立零售企业——浙江辛起新零售有限公司。

真金白银地投资ST起步，联手做业务，辛巴的资本运作首秀最终“惨淡收场”，辛巴及旗下的广州辛选投资有限公司（下称“辛选投资”）亏损过亿，不到一年就大额减持，其创始合伙人张晓双投资目前浮亏超过1.5亿元。

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造假被罚5700万

2023年5月11日，ST起步发布公告，证监会认定公司2018年、2019年年报及2020年半年报三个报告期，分别虚增营业收入0.69亿元、1.82亿元和1.09亿元，占当年营业收入的比例分别是：4.97%、11.94%和19.54%；虚增营业成本端也有所虚增，以上三个报告期分别虚增0.46亿元、1.16亿元及0.69亿元。

更离谱的是，仅2020年上半年，其虚增利润超过该报告期总利润的一半。2018年、2019年年报及2020年半年报分别虚增利润0.23亿元、0.66亿元及0.4亿元，占当年利润总额的比例为：10.39%、37.42%和50.3%，虚增数值逐年上涨。

2023年5月10日，对ST起步多次造假的处罚落地。由于年报业绩造假及可转债募集说明书造假，ST起步合计被处以罚款5700万元。同时，对其时任总经理周建永、时任董事长章利民、时任财务总监陈章旺、时任董秘、董事、副总经理吴剑军分别给予警告及罚款处理，4人合计被罚2000万元。

重额罚金之外，风雨飘摇的ST起步还有不少隐患。5月30日，ST起步发布公告，截至本公告披露日，公司及其全资子公司累计对外担保总额约为24.71亿元，占2022年12月31日经审计净资产的比例为353.31%；ST起步子公司对外担保总额接近其市值的两倍。

基于以上诸多疑问，6月1日，上交所平台直播了《ST起步2022年度业绩说明会》，直播形式是文字，ST起步董事长陈丽红、董事兼总经理孙兵、董事兼董秘张盛旺、独立董事陈卫东四名高管针对公司经营业绩等相关情况与投资者进行沟通。

其中，有投资者提问，“证监会的罚款是否应该由原大股东承担，而不是由公司承担？针对罚款这个事情，公司是如何计划的？”对此，ST起步董事长陈丽红回复，“公司会努力筹集证监会正式下达的《行政处罚决定书》上规定的金额。”

ST起步的经营状况十分糟糕，并日渐恶化。据2022年年报，ST起步2020年到2022年连续三年大额亏损，2020年、2021年及2022年归属与上市公司股东的净利润分别为：-2.8亿元、-2.29亿元及-6.03亿元。2020年-2022年，ST起步净利润分别为-2.79亿元、-2.29亿元、-6.09亿元，三年累计亏损高达11.17亿元。

截至6月5日收盘，ST起步报2.61元/股，年初至今下跌24.78%。

网红辛巴的资本败局

2020年，在直播战场收获颇丰的辛巴正式入局资本市场，他选择了国内童装头部公司ST起步。ST起步是国内儿童用品行业知名的品牌运营商，以设计、研发、生产和销售童鞋、童装和儿童服饰配饰等为主要业务，“ABC KIDS”是其主要的童装品牌。

快手主播辛巴原名辛有志，在快手人称“带货一哥”。2020年4月23日，辛有志注册辛选投资，注册投资公司后仅数月就与合伙人张晓双一起入股ST起步。当时，ST起步曾表示，引入辛选投资成为战略股东，是为了在新环境下谋求转型，双方长期合作，推动线上渠道的发展。在辛巴入股之前，ST起步的业务大部分聚焦于线下市场。

2020年9月15日，香港起步国际集团有限公司（下称“香港起步”）分别向辛巴旗下辛选投资及其合伙人张晓双转让其持有的2359.8万股ST起步股份，合计对价为4.32亿元，每股的转让价格是9.162元。2020年10月28日过户完成后，辛选投资及张晓双分别持有ST起步4.82%的股份，香港起步的持股比例下降至39.38%。

香港起步是ST起步的控股股东，2017年ST起步上市时，其招股书曾提到，香港起步持有ST起步2.51亿股，持股比例为59.36%。

2020年9月，辛巴投资ST起步的消息一出，ST起步股价大幅拉升。同年9月，ST起步上涨38.91%，10月上涨13.97%。短短两个月，股价触及上市来的第二轮新高，股价也达到本轮17.55元/股的峰值。但随后，11月，辛巴因“燕窝糖水”事件翻车，声誉一度受到严重影响，受此事件波及，“辛巴概念股”ST起步一路下跌。

自ST起步上市以来，控股股东香港起步一直在减持股份，但由于公司经营状况不断恶化，2021年10月，香港起步以10.4亿元对价，将ST起步29%股份转让给湖州鸿煜企业管理合伙企业（有限合伙），同时让出的还有控股股东身份。已经持续获利套现，香港起步余下的持股市值仍不断缩水。2021年年报，其持股已经降至4888.82万股，且至今维持不变。截至2023年一季度，其持有的ST起步市值仅剩下1.41亿元。

与香港起步获利套现不同，辛巴的资本市场首秀以失败收场，仅投资了不到一年就已经退出。2021年7月9日，ST起步发布《简式权益变动报告书》，其中提及辛巴已经开始减持股份。wind数据显示，2021年中报是辛选投资最后一次出现在前十大流通股东中。

2021年三季度，ST起步的股价在4-5元区间波动，如取平均值4.5元/股估算，且并未计算分红等，辛巴这笔2.16亿元的投资亏损或达1.1亿元。辛巴供应链的负责人张晓双至今未减持。如按6月5日ST起步收盘价2.61元/股估计，该笔投资亏损超过1.5亿元。