花朵财经观察出品

作者 | 谢达

编辑 | 铎子

(资料图)

今年的618，够狂欢吗？

每逢618、双11这种节日，各大互联网巨头动辄推出这补贴、那补贴的优惠券，相信大家早已见多不怪。

不同于互联网平台的各种优惠券“补贴”，商务部将2023年定位为“消费提振年”后，全国各地纷纷狂发消费券，以提振消费市场，尤为引人关注。

因为这是史无前例的，力度甚至可能远超2008年次贷危机之后，我国推出的4万亿经济刺激计划。

各地陆续发放消费券

在经济复苏的关键阶段，扩内需已被提高到新的战略高度。

按照中央经济工作会议“把恢复和扩大消费摆在优先位置”要求，此前，商务部已将2023年全年定位为“消费提振年”。

话音刚落，全国各个地方消费券一直保持着高频率的发放。

5月25日至5月30日，北京发放4000万元超市百货消费券；5月24日至5月30日，美团外卖也在广州市商务局指导下，在广州发放3000万元超市百货消费券。

2023年“惠购湖北”家电消费券，又计划于6月上旬开始对省内个人消费者发放包含线上、线下家电的消费券。

四川同时传出消息称，在6月30日之前，全省各地将发放文旅消费券约3000万元，推出金融支持文旅消费等新政策30余项。

再者，武汉提出，新能源“以旧换新”消费券最高额度为8000元、购车抽奖最高奖金可达10万元等。

全国各地疯狂给消费者发券，很显然将大大激活消费市场的活力，毕竟这年头喜欢薅羊毛的人可多了，有几人能抵挡满几百减几十，甚至是满几千减几百的“618”般诱惑？

不同于疫情期间，北上广深等多地发放消费券，本次发放的消费券还与先前存在明显区别。

首先，疫情期间的消费券发放主要以民生保障为主，而本次消费券相较往年发放适用范围更广，覆盖日用品、汽车、文旅等多个领域。

其次，本次发券力度更大，疫情期间各地都是一两百，三五百的发，本次却是动辄就是上千元的发券。

以北京发放的4000万元超市百货消费券为例，每人每天最高可领取总计价值2000元的外卖组合券包。

据开源证券指出，2023年以来，消费券发放规模和力度已超出2022年，消费政策方面，地方消费券保持高频率发放，涵盖全国多个1-3 线城市。

市场还存在分析称，本次提振消费的计划很有可能是长期的、巨额的，甚至不排除规模在10万亿以上。

10万亿是什么概念？要知道，2008年次贷危机，我国推出的经济刺激计划才不过4万亿。

如果真如分析所言，那么这一次的消费刺激计划，绝对可以说是史无前例的。然而，这将带我国带来哪些影响，以及投资机会呢？

此前的4万亿动向，或可作为参考。

4万亿经济刺激

回顾2008年时，“5·12”汶川大地震举国同哀。

同年9月15日，经营了158年的美国第四大投资银行雷曼兄弟公司宣布申请破产保护，随后金融风暴席卷全球。

内忧外患之际，我国经济增速迅速回落，出口出现负增长，大批农民工返乡，经济面临巨大的硬着陆风险。

这该咋办呢？为应对这种危局，提振国内经济，我国政府于2008年11月推出了4万亿经济刺激计划。

有别于病急乱投医，本次4万亿经济刺激计划，有着清晰的资金流向规定。

根据国家发改委消息，政府推出的4万亿经济刺激计划基本涵盖了七大领域，当年的4万亿，主要投向了大基建与房地产。

其中包括铁路、公路、机场、水利等重大基础设施建设和城市电网改造，灾后恢复重建，以及廉租住房、棚户区改造等保障性住房领域。

4万亿重点投资方向 图源：网络

在4万亿经济刺激计划助推作用下，我国基础建设改善显著，也直接刺激了相关产业迅速崛起。比如，建筑行业、水泥、钢铁等。

基建的复苏吸收了大量剩余劳动力，从而促进就业，增加了社会总体收入水平，在一定程度上，也带动了整个社会的经济复苏。

2009年一季度，我国GDP增速探底至6.1%，随后“四万亿”经济刺激计划作用逐步显现，到第四季度GDP增速恢复至10.7%。

经济复苏下，国内股市同步走出全球金融危机泥潭。

上证指数在2008年10月18日1664点见底，随即上涨到2009年8月4日的最高3478点，走出了一波翻番行情。

而在此次上涨行情中，区间最大涨幅主要集中在有色金属、采掘、建筑材料以及房地产，进一步反映了4万亿经济刺激计划，资金主要流向了传统的大基建和房地产等相关产业链。

自1664点至3478点区间内申万一级行业的最大涨幅排名 图源：网络

不过，强有力的刺激政策，顺利完成“保增长”任务的同时，带来了一些不太友好的副作用。特别是，对于各大城市房地产价格的影响。

2008年，房地产市场景气度大幅回落，全年商品房销售面积同比下降19.7%，创 2000年以来新低。

哀鸿遍野之时，国家监管部门不仅释放了4万亿经济刺激计划，还下调了首付比例和不断降息降准来释放市场流动性。

异动出现在2009年。当年，伴随着4万亿刺激政策出台，货币政策转为适度宽松，新增信贷大幅攀升至9.59万亿，同比增长95.31%。

此后，房价开始狂涨不止。

以北京市为例，2008年1月房价均价为12479元/㎡，时隔十年，到2018年1月已上升至62957元/㎡。广州市在2008年1月房价均价为7350元/㎡，到2018年1月也上涨到了31409元/㎡。

一枝独秀的消费领域

不过明显有别于上一次的4万亿经济刺激，主要集中于传统的大基建领域，本次经济刺激主要集中在消费领域。

家电、家居、餐饮、汽车被认为是传统消费的“四大金刚”，占整个社会消费品零售总额的1/4。针对这些领域，目前各地发券已多有覆盖，同时已带动消费领域在经济低潮期率先回暖。

2023年1-4月，全国规模以上工业企业实现利润总额20328.8亿元，同比下降20.6%。

在企业主一片惨状下，消费领域却取到了难得的复苏。2023年1-4月，社会消费品零售总额为149833亿元，同比增长8.5%。

按消费类型分，4月份，餐饮收入3751亿元，增长43.8%。汽车类收入3620亿元，增长38.0%。家用电器和音像器材类收入609亿元，增长4.7%。家具类收入109亿元，增长3.4%。

消费市场复苏的各行各业 图源：国家统计局

历史不会简单重复，但总是压着相同的韵脚。

回顾2008年四万亿经济刺激计划，在投资方面，主要围绕着大基建、房地产产生了较高的投资机会。

以此为参考，按照政策扶持在哪，投资机会就在哪的原则，消费市场的投资机会无疑是最大的。反映到资本市场中的数据，正是如此。

首先，一直保持稳增长的汽车类收入，自2020年疫情发生以来，汽车整车行业指数上涨超过80%。其次，目前增长势头正猛的餐饮行业，自去年10月以来，指数上涨也超过了80%。

从估值上看，中证消费指数PE已从2020年底的约40倍回调至目前的约30倍，接近2013年以来的历史平均水平。

中泰证券指出，政策变化或将刺激消费与新基建，而不会是地产与老基建，可关注大众消费困境反转的布局机会。

再者，2023年已被确立为“消费提振年”，如果不投资消费，又还能投什么呢？

（文章来源：花朵财经观察）

*本文基于公开资料撰写，仅作信息交流之用，不构成任何投资建议